Aug 25, 2022

杰克逊霍尔年会前瞻：重点关注鲍威尔讲话 - 嘉盛官网

什么是杰克逊霍尔经济大会？

杰克逊霍尔经济大会是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为“央行行长的达沃斯论坛”。来自40多个国家的140位央行行长、诺贝尔奖获得者和顶级学者将齐聚一堂，就全球经济与货币政策最为迫切的问题展开探讨。

杰克逊霍尔经济大会重要在哪里？

在杰克逊霍尔经济大会上发表主题演讲，透露货币政策的转变，是央行行长们的悠久传统。

2020年:鲍威尔宣布了平均通胀率框架计划
2014年:德拉基为量化宽松铺路，该计划在数月后正式实施
2012年:伯南克讨论了第三版量化宽松，并在1个月后启动该计划
2011年:探讨了“扭曲操作”策略
2010年:伯南克首次提出量化宽松概念
2008年:伯南克与其他高级政策决策官员反复探讨应对全球金融危机的策略

2022年杰克逊霍尔经济大会的召开时间

这次会议从周四（8月25日）延续到周六（8月27日），总计3天。

在所有央行行长讲话中，最受期待的是美联储主席鲍威尔的讲话。自7月27日FOMC会议以来，鲍威尔一直没有公开发表过讲话。他的演讲时间是在美东时间周五（8月26日）上午10：00。

对于2022年杰克逊霍尔经济大会，交易者应关注什么？

这次会议的主题是“重新评估经济与政策的制约因素”。这样的主题可以说模棱两可，但从实务来看，此次会议最重要的主题将是各国央行可以怎样做才能最大程度地抗击发达国家数十年中最严重的通胀潮。从美国到英国再到澳大利亚（除了日本和中国以外的几乎所有国家和地区），政策刺激与新冠疫情造成的扰动将物价压力推升至至少五十年最高点。各国央行不得不在经济增长放慢之际，纷纷奋力抗击通胀。

本次大会的主办方是美联储，作为掌舵人的鲍威尔，其主题演讲对交易者而言最为重要。交易者明显预期美联储很快给出“支点”，而最近几周，在强劲的非农就业报告发布之后，从James Bullard 到Neel Kashkari 、Mary Daly 、Thomas Barkin 再到Michelle Bowman的美联储官员纷纷发表讲话，无一不在给所谓的“美联储支点”预期降温。市场现在对美联储下月会议加息50个还是75个基点的看法相持不下，而鲍威尔的演讲当然有可能打破这种僵局。

今年通胀激增，部分原因在于就业市场强劲。面对通胀率远高于目标的现状，美联储决策层不愿显得在通胀问题上“软弱无能”。正所谓亡羊补牢为时未晚，鲍威尔及其同事将希望审慎深入地应对通胀后才会放松，即使这样的动作可能导致整体经济增长放慢。从这个角度判断，鲍威尔可能给出相对强硬的货币政策前景。因此，交易者可能开始将下月加息75个基点作为更大概率的事件。FOMC最终将不得不对其积极紧缩银根的政策进行调整，但在那之前，决策层必须说服市场相信其在抗击通胀方面的信誉。

美元指数技术面分析

我们来看美元指数。今年美元一直处于上涨趋势中（事实上这个时间点可以提前到2021年年初）。美元测试了109.00上方不远处的20年高点，此文发稿时在回撤。但如果鲍威尔周五的讲话和预期地一样强硬，交易者可能迅速回归看涨阵营。

预计50天指数移动均线（目前落在106.00）暂时继续构成支撑，阻力则在7月高点109.25附近和78.6%长期回档位110.00附近。